双引擎驱动海澜之家2026Q1直营店净增线上高增长重塑利润曲线

　　海澜之家系列作为集团的绝对核心，一季度实现主营业务收入51.61亿元，同比增幅达11.17%，毛利率稳定在48.71%的高位。这组数据背后，是品牌对“极致性价比”与“高频上新”策略的长期坚持。值得注意的是，尽管营业成本随规模扩张同步上升，但主品牌毛利率仅微降0.54个百分点，展现出极强的供应链议价与成本控制能力。

　　门店不仅是销售渠道，更是品牌形象的第一触点。截至2026年3月末，海澜之家系列直营店数量已达1,647家，一季度净增18家；集团整体直营店（含其他品牌）达到2404家，净增32家。

　　这一“直营比例提升”的信号意义重大。直营店的毛利率高达61.45%，远超加盟店的38.85%，且直营店营收同比增长近30%。这说明通过直营化管理，海澜之家能更高效地执行不打折策略、统一店面形象与服务标准。尤其是在核心商圈的Shopping Mall渠道，直营店已成为海澜之家品牌年轻化升级的旗舰阵地。

　　线%的营收主体，一季度线%的增长。旗下海澜团购定制系列，通过职业装定制切入企业服务，作为B端引流入口，其战略价值不容小觑。

　　一季度，海澜之家线%，不仅跑赢了公司整体营收增速（7.66%），也显著高于实物商品网上零售额的行业平均水平。线上营收占比从去年同期的16.82%提升至18.26%。

　　更值得称道的是毛利率的提升。线上渠道毛利率从去年同期的44.17%提升至46.42%。这一跃升打破了“线上=低价清库存”的行业刻板印象。海澜之家通过腾讯智慧零售、抖音直播以及自有小程序矩阵，将新品首发、IP联名款等高毛利商品在线上推爆，实现了量价齐升。

　　从季报披露的数据中不难发现，高毛利的直营店与高增长的线上业务，是海澜之家未来利润增长的两大引擎。当传统的“海澜之家系列”保持稳健，而“其他品牌”以超过30%的增速狂奔时，我们看到的是一个拥抱变化的海澜之家。

　　2026年，海澜之家的故事不再只是关于“一年逛两次”，而是关于“全年在场、全渠道触达”。正如财报所展示的：实体店提供体验温度，线上提供交易便利，而高企的现金流则为这场深刻的渠道革命持续供血。