调研速递海澜之家接受广大投资者调研90%分红上限引关注存货9293亿及利润增速差异成焦点

　　5月25日，海澜之家集团股份有限公司（以下简称“海澜之家”）在上证路演中心召开定期报告说明会，接待了参与业绩说明会的广大投资者。公司管理层就投资者关注的高比例分红政策、存货管理、利润增速差异及业务发展战略等核心问题进行了详细回应。

　　形式 定期报告说明会 参与单位名称 参与业绩说明会的广大投资者 时间 2026年5月25日9:00-10:00 地点 上证路演中心（） 公司接待人姓名及职务 董事长、总经理（总裁）周立宸先生；董事、财务总监秦敏杰先生；董事、董事会秘书汤勇先生；独立董事夏霓先生

　　会上，投资者重点关注公司2026年度中期现金分红规划，该规划拟将分红上限提高至相应期间归母净利润的90%。在服装行业竞争激烈及公司多品牌转型的背景下，市场担忧高比例分红可能对日常运营资金及新业务拓展造成压力。

　　对此，董事会秘书汤勇表示，公司利润分配政策兼顾长远利益、全体股东整体利益及可持续发展，该分红规划符合公司利润分配政策。针对一季度同比下滑37.3%的团购定制业务，汤勇指出，公司将依托集团多元专业基因与资源优势，强化“为定制而生”的品牌内核，聚焦技术革新、品质管控及智能制造，夯实职业装领军地位。

　　财务数据显示，一季度末公司存货余额为92.93亿元，尽管环比有所下降但绝对值仍处高位，同时经营性现金流净额同比微降0.4%。投资者关注存货结构中过季产品占比是否改善，以及未来资本开支和现金流管理规划。

　　财务总监秦敏杰回应称，公司通过加强研发、控制首单比例、提高供应链反应速度等措施，一季度末存货余额同比下降12.3%，环比下降14.1%，库存结构得到进一步控制和改善。在现金流管理方面，公司将在兼顾业务发展及可持续发展的前提下，稳步推进国际运动品牌战略合作和城市奥莱新业态布局，发挥合作伙伴协同优势提升运营质效。

　　一季度财报显示，公司整体营收同比增长7.66%，但归母净利润增速仅为1.51%，利润增速显著慢于营收增速。投资者询问管理层如何平衡“规模扩张”与“盈利质量”的关系，尤其是在主品牌稳健增长背景下，Adidas FCC及城市奥莱等新业态的扩张策略。

　　董事长周立宸表示，公司作为中国大型服饰生活零售集团，业务涵盖自主品牌运营、国际品牌授权及代理、团购定制、城市奥莱等。公司将坚持集团化发展战略，持续夯实自主品牌业务，稳步拓展团购定制业务，加码布局运动品牌与城市奥莱业务。未来将综合考虑长远发展及投资者合理回报，围绕战略、品牌建设及业务结构特点，提升经营效率，推动公司稳健发展及投资价值提升。

　　针对“高股息、稳增长”定位与库存去化压力的矛盾，以及国际化布局（如东南亚布局）和引入京东等新战略合作伙伴中的治理风险，独立董事夏霓表示，将秉持独立、审慎、客观立场，监督公司重大经营决策，确保发展中运营合规、风险可控。夏霓强调，公司现金分红政策符合章程及相关规定，体现对股东回报的重视，未来将持续关注内部控制及合规运营，推动业务稳步发展。

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